近日药明康德很是忙碌，前脚刚披露大超预期的2025年业绩预增公告，后脚就现身JPM大会主会场，与全球行业同仁分享产业发展趋势、创新协同以及公司长期战略。

　　药明康德预计2025年全年实现约454.6亿元，持续经营业务收入同比增长约21.4%，营收和增速双双超越指引上限，而利润表现更为亮眼。药明康德的亮眼业绩彰显了该公司主营业务高质量的盈利能力，与高效的经营管理能力。这背后有何驱动?药明康德在JPM大会上的发言或许透露了答案。

　　药明康德联席首席执行官陈民章博士强调，药明康德的战略核心就是聚焦CRDMO业务模式。药明康德独特的“一体化、端到端”CRDMO平台，覆盖了从药物研究(R)、开发(D)到生产(M)的全流程，整合了化学业务、生物学业务和测试业务三大平台的专业能力，支持新药研发生产的各个环节。

　　而药明康德CRDMO模式的精髓，在于通过“跟随科学、跟随客户、跟随分子”的战略，让优质管线始终在“漏斗”里层层转化，从而“提前锁定”众多潜在的重磅新药。

　　陈民章博士特别提到了，药明康德化学业务的小分子管线“漏斗”模型，其支持的分子兼具数量和质量。从数量上看，无论早期还是后期，药明康德小分子CRDMO项目管线都非常充沛。截至2025年9月底，在过去12个月中，药明康德小分子业务在“R”阶段向客户交付了超过43万个化合物，“D&M”现有管线总计超3,400个。

　　2025年前三季度，D&M管线新增的621个分子中，有250个分子来自“R”阶段。由于CRDMO模型中RDM的持续转化，管线内80种已商业化药物中的大多数都是内部转化的结果。

　　从转化质量看，高价值的后期项目正在加速扩容。2025年前三季度，后期的商业化和临床III期项目达到167个，较2022年的107个增长了56%。同期，这些分子的收入增长超过150%。

　　由此可见，药明康德在CRDMO平台上不断推进项目从早期阶段向后期转化，为下游持续输送高附加值的商业化项目，这也是药明康德未来收入增长的重要驱动力。

　　得益于CRDMO平台的规模效应和高效执行，药明康德在行业波动中展现了良好的财务韧性，同时也将优质的业绩回报与更多人共享。

　　一方面，药明康德坚持大力回馈股东，为投资者创造长期价值。据药明康德透露，2020年至今，该公司收入和经调整non-IFRS归母净利润的复合年增长率分别超过20%和30%，预计2025年基本每股收益6.7元，自IPO以来几乎翻了十倍。

　　2025年，药明康德已实施现金分红和股份回购及注销合计接近70亿元，占公司2024年归母净利润的70%以上。在过去七年中，药明康德股息和股票回购的累计金额超过了200亿元，占IPO 以来累计净利润的40%以上。

　　人才激励方面，根据去年股东大会批准的奖励计划，如果药明康德 2025年收入完成420亿，将授予不超过15亿港元H股激励，并在达到430亿及以上时，额外授予10亿港元H股。由于2025年业绩“超预期”，25亿H股股权激励将被用于激励和保留核心人才，凝聚管理团队，推动该公司的可持续发展。

　　药明康德通过聚焦CRDMO模式，不仅为全球药企提供了兼具“质量、速度、成本”的解决方案，也推动了更多新药、好药早日问世。药明康德通过聚焦CRDMO模式实现自身业绩稳健增长的同时，也不吝啬于将优质的业绩回馈股东和员工。

　　正如陈民章博士所言：“药明康德的战略核心是聚焦CRDMO业务模式，为客户提供卓越的服务，为全球患者谋福祉。无论外界环境如何变化，药明康德将坚定不移地做好赋能者，坚持‘做对的事，把事做好’。”


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