近日，深圳市尚水智能股份有限公司(以下简称“尚水智能”)传来重要进展，其创业板IPO于12月16日顺利过会。这家专业从事新能源电池及新材料领域智能装备研发生产的高新技术企业，凭借其全球首创的“循环式高效制浆系统”等核心技术，已深度嵌入全球主流电池制造商的核心供应链，其与行业巨头共生共长的合作模式成为市场关注的焦点。

　　融入产业心脏 ， 与头部客户共生的必然选择

　　审视尚水智能的客户名单，就是在翻阅一份中国动力电池行业的头部企业名录。这一格局，与下游行业高度集中的特征密不可分。根据高工产业研究院(GGII)数据，2024年中国动力电池市场前十企业装机量占比高达96.2%。作为提供制浆、涂布等核心工序智能装备的供应商，尚水智能的业务自然聚焦于这些行业寡头。

　　报告期内，公司来自前十大锂电池制造企业的销售收入占比持续超过85%，这并非业务单一的风险信号，反而是其产品获得产业最高标准认可的鲜明注脚。一个更具说服力的趋势是，其客户结构正显现出强大的韧性与活力。2025年上半年，亿纬锂能一跃成为公司第一大客户，贡献了44.29%的销售收入。这一变化清晰表明，尚水智能并非依赖单一客户，而是凭借过硬的技术实力，在巨头林立的战场中持续开疆拓土，构建了多元且稳固的基本盘。

　　从宁德时代、中创新航到欣旺达，再到与三星SDI、LGES等国内外龙头的合作，尚水智能的装备已渗透全球主流电池产线。这种全覆盖的客户网络，是其技术通用性与可靠性的最直接证明。

　　与比亚迪十二年的“战略互锁”

　　在所有合作中，尚水智能与比亚迪长达十二年的关系演进，最具深度，也最具典范意义。双方的合作始于中国新能源汽车产业爆发的前夜，相伴穿越周期，已从简单的甲乙方升华为深度协同的战略同盟。

　　这种关系的升华，建立在多重坚实的纽带之上。首先是资本与时间的双重承诺。2022年，比亚迪通过战略入股持有尚水智能7.69%股权，完成了产业链上的关键布局。更具决定性意义的动作发生在2025年11月——比亚迪自愿将所持股份的锁定期从12个月延长至36个月，并同步签订了为期五年的战略采购框架协议。这不仅是“用脚投票”，更是“用时间投票”，以长期的绑定表达了对尚水智能未来成长性的极致信心。

　　其次是技术与需求的共同进化。尚水智能全球首创的“循环式高效制浆系统”等核心装备，其迭代与精进的过程，正是不断匹配比亚迪对电池能量密度、成本控制与大规模制造需求的过程。招股书显示，所有合作均通过公开招投标达成，这意味着一路走来，正是凭借持续领先的技术、快速的响应与可靠的品质赢得了客户的长期选择。这种在市场竞争中锤炼出的合作关系，构成了极高且难以复制的壁垒。

　　这种深度绑定，本质上是高端制造领域“双向选择、协同攀登”的商业逻辑体现。对于比亚迪而言，投资并锁定顶尖装备商，是保障供应链安全、驱动技术前沿创新的战略布局;对于尚水智能而言，与顶尖客户共研共进，是保持技术领先、定义行业标准的最有效路径。两者互为战略支点，共同构建了一道基于技术、信任与长期利益的护城河。

　　因此，分析尚水智能的客户生态，不能脱离其所在的产业现实。在动力电池这场巨头游戏中，能够同时获得比亚迪、亿纬锂能等顶级客户的长期信赖，并成功切入全球供应链，这本身就是对其技术领先性和市场地位的终极认证。公司的IPO过会，不仅是一个融资里程碑，更象征着资本市场对其“以硬科技深度融入顶级产业链”这一核心商业模式的认可。在行业集中度不断提升的背景下，这种与巨头共舞的能力，恰恰是其未来发展的最大确定性。

新财网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。读者应详细了解所有相关投资风险，并请自行承担全部责任。本文内容版权归新财网投稿作者所有！文中涉及图片等内容如有侵权，请联系编辑删除。